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2020年土地信托能成为“业务蓝海”么?

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今年以来,信托资产规模和业绩增速持续放缓,告别了高增长时代的信托业务模式亟待转型。在中央一系列加快土地流转的政策鼓励下,我国幅员广阔的农业用地亟待被盘活,土地信托模式能否发展成为信托业新的“业务蓝海”?
  
从监管层态度看,银监会主席助理杨家才在出席2013年信托业年会谈及土地信托时表示,由于专业面广且影响深远,土地信托还要研究得再深一点,并且得有这个资质的公司,才允许去尝试探索。他以诗句“此花不宜凡夫采,留与蟾宫折桂人”影射土地信托的“高冷”。
  
中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成在接受《第一财经日报》采访时也认同监管层观点。原因在于,信托公司开展土地流转难以独立完成,需要与农业经营公司合作,涉及到间接管理,信托公司无法做到主动管理。且农业经营公司的管理水平和能力也一定程度上影响了项目收益,这也考验着信托公司对经营公司的管控能力和联动能力。
  
“目前多数信托公司不具备这些整合能力,同时,也不具备经营管理能力和间接管理能力。”邢成表示,极少数信托公司具备资源整合能力、具备专业人才以及与地方政府的沟通谈判能力、土地经营公司合作能力。凡具备这些要素的公司,可做土地信托的尝试和探索。有鉴于此,土地信托模式可作小范围的尝试和探索。

土地金融3.jpg  

除了上文提及的市场风险、经营风险和利润风险,邢成认为,政策风险、法律风险、道德风险以及与地方政府博弈的风险,这些非市场化因素是制约土地流转信托的重要桎梏。
  
对于少数试点的信托公司而言,“在探索过程中也存在较大的不确定性,尚未达到成熟而规范的程度。”邢成说,土地流转项目的交易结构和运作流程非常专业,适合机构投资者和专业投资者,非专业和个人投资者应谨慎涉足。
  
在操作层面,土地信托流转过程中也存在着障碍。上述参与土地信托项目的信托人士表示,一是土地集中化问题,由于土地信托需要将土地集中化经营,导致我国的丘陵、山地、水田地貌集中的省份或地区不在考虑范围之内。二是农民的意愿。他在调研过程中发现,江浙发达省份的农民一般不愿意交出土地,经济欠发达地区省份的农民则合作意愿较强。

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